Pues abro el hl2 y la pantalla de presentación todo bien, pero creo una nueva partida y mirar, esto es todo lo que me sale :S
http://img74.exs.cx/my.php?loc=img74&image=screen6kz.jpg
Tengo una ATi Radeon X800XT 256 Mb en un p4 3200 mhz con 1024 de ram, la gráfica con los últimos drivers catalyst.
mmm es un poco (bastante raro) lo que te voy a comentar pero a lo mejor funciona...
intenta underclockear (o como se llame, overclockear pero volviendolo mas lento)
puede ser tambien problema de temperaturas, que no hayas overclockeado pero alguna salida este obstruida o algo... (procura que haya hueco en tu grafica, que no esté pegando el ventilador con nada)
aunque puede ser tambien algun fallo del win o del directx o vete a saber
y si no es nada de eso, pos... ni idea 
animo
yo tmb tengo una X800XT AGP8x y eso me paso cuando llevava la grafica a 560/core 1200/memclock y en medio del rio pues salto "una especie de pantallazo como el tuyo" con lo cual sin dudarlo lo volvi a poner en Default el core y memclock , tenia la AA6x y el AF16x Todo el "Mundo Reflejado" , y todo al maximo , y nah... solo te puedo decir que me paso 1 vez pero porque hacia 2 h enchufao y la grafica Overclockeada y luego paso eso ... no ma pasao nada mas en default , 
ni warra tio :S buena suerte...